2008年8月8日，亿万华夏子孙盼望的奥运盛事即将在北京启动。而这之前，市场广泛看好奥运行情，可是随着时间的临近，市场给出的景象依然不是非常乐观，那么奥运究竟有没有行情呢？

    以史为鉴 多方看好

    让我们先看看最近几届奥运会主办国股市的表现。

    1988年首尔(汉城)奥运会举办国是韩国。韩国首尔综合股价指数在1986年、1987年、1988年涨幅分别高达68.9%、98.29%和70.51%，并在1988年12月15日创下930点的历史新高，此后在1989年4月1日股指再创新高到达1007点。至此，韩国奥运大牛市告一段落，1990年即奥运会后第三年，首尔综合股价指数下跌了近20%。

    1992年巴塞罗那奥运会主办国西班牙的情况则不同。自1992年开始，西班牙IBEX指数持续盘整，从5月开始进入下降通道，直到奥运会结束后1个多月，指数才再次发力走出一波上涨行情。但这波行情仅持续了1年左右时间，1994年开始，市场再次进入下降通道。

    1996年的美国亚特兰大奥运会，美国股指当年大涨19%，此后两年也均保持接近20%的涨幅。

    2000年悉尼奥运会主办国澳大利亚股市的表现也不错。2000年悉尼奥运会前夕，澳大利亚股市突破3300点，创出历史新高。而且自1993年开始，澳大利亚股市即呈持续上扬走势，至2000年悉尼奥运会召开的8年内，共上涨103%，期间仅1994年出现小幅回调，年均上涨12.94%。奥运会结束后，澳洲股市继续上行，2000年至2006年的6年间，澳大利亚普通股指数共上涨76.07%。

    2004年雅典奥运会举办国希腊，奥运前后市场一直表现为温和上涨，2004年指数上涨23%，此后两年也都保持每年约10%左右的涨幅。但奥运会举办期间，希腊ASE Index指数小幅下跌了0.7%。

    上述五个国家中，除了西班牙，均出现了奥运行情，但就幅度而言，只有韩国股市的涨幅较为突出，因而韩国市场走势也常常被用来作为中国奥运行情的参照物。

    以事为鉴 未必成功

    从历史经验来看，举办奥运会并不一定意味着股市上涨。

    从各国举办奥运会前后股票市场的表现来看，奥运会并不意味着股票市场的上涨。如巴塞罗那奥运会和雅典奥运会期间，西班牙IBEX Index、希腊ASE Index指数均出现了一定程度的下跌。另外，从上涨的股市表现来看，除韩国股票市场出现了明显的奥运行情外，其余的股市基本上是沿着原来的趋势上涨。历届奥运会举办经验显示，奥运建设的投资拉动主要体现在从申办奥运成功到举办奥运会之前的时间段，一般在举办前一年或者举办当年达到最高峰，所以奥运会对于上市公司业绩的提升应该已经体现或者部分体现。因此，由于投资者的预期，A股市场对于奥运经济已经提前反映。

    此外，奥运会的举办一般会对举办国的经济产生直接的拉动作用，但是作用力的大小要看经济体的规模。笔者认为奥运会对北京的影响比较大，但是对中国整体经济的影响作用有限，因此本届奥运会对我国今年的GDP贡献不大，投资者应理性看待这点，对奥运经济和奥运题材给予过高的期望很可能导致风险增加。

    总的来说，奥运经济对中国经济的影响有限，奥运会的举办对股市的影响更多来自心理层面，因此我们应警惕奥运结束后对股市形成的心理冲击。目前A股估值已经进入合理区间，长线投资者可以入场了。但由于高通胀和经济增长放缓的预期，后市还应密切关注通胀走势和宏观调控政策。

    综合评述

    首先要明白，我国股市这一轮上涨和通货膨胀有很大联系，但是要治理通胀，首先要保增长，增长快了，可以抵消一部分的物价上涨。国家宏观调控或许管不了国际原油价格上涨一倍，管不了国际性的通胀，但可以保增长。从紧都把钱吸引到银行里面，银行贷款受到了限制，银行吃不到更多的利差，而企业贷不到款，岂不是很严重。物价上涨根本就不是我们国内的供需发生了变化，而是国外油价炒得过猛导致的，不对症下药不行。

    但是，我们的国家宏观调控目标还是实现了，这一点很不容易。不过，防止过热，但也要防止过冷。流动性少了，股市冷去了，奥运行情也大打折扣；楼市成交量下滑了，也出现了断供现象。至于热钱的问题，的确是我们市场上的堰塞湖，不过，暂时他们不会跑，他们是长期的看好中国经济的，反而是他们要是发现中国经济下滑了，跑的才快。

    我国对热钱的控制实际上很严格，热钱流入的渠道也不是很正规。不会像某些经济学家说的那样多，那样严重。严格意义上来说，热钱就是短期内的赚取利差的，而到我国很多外资，都是比较长期的。他们长期看好中国经济，而中国经济的迅速发展也给了他们不少回报，为啥要跑的这么快，而且，现在我国管制很严格，也不是说热钱随随便便就能进出的。

    奥运行情不能靠热钱来启动，还是靠我们自己来启动吧，虽然很艰难，但却是股市健康发展的一个重要阶段。